Dari pesimisme berlebihan jadi optimisme berlebihan – Coface Barometer Q4 2022

Pingintau.id, Hong Kong SAR,  Media OutReach – Tahun 2023 dimulai dengan kabar baik di bidang ekonomi makro. Pertama, Eropa telah menghindari resesi yang tampaknya sudah lama dijanjikan. Keuntungan efisiensi dan perlambatan aktivitas telah menyebabkan penurunan tajam dalam harga energi dan dengan demikian perlambatan inflasi yang disambut baik. Terakhir, prospek rebound di Tiongkok pada paruh kedua tahun ini, meski sangat tidak pasti, juga menimbulkan harapan bagi perekonomian global. Ini sudah cukup untuk pasar keuangan menjadi liar, diyakinkan oleh fakta bahwa skenario terburuk untuk saat ini, di teluk.

Meskipun pada dasarnya kita setuju, kita harus berhati-hati untuk tidak berpuas diri. Tantangan yang dihadapi ekonomi global tahun lalu tetap relevan dan krisis multidimensi yang kita alami tidak akan hilang: fragmentasi geopolitik, krisis energi, perubahan iklim, risiko epidemi… Transformasi dunia semakin cepat dan menimbulkan risiko yang dapat menggagalkan skenario terbaik.

Dalam konteks ini, penilaian risiko Coface hanya berubah sedikit, dengan 5 perubahan untuk risiko negara dan 16 perubahan untuk risiko sektor. Secara bersih, tren tetap mengarah ke penurunan peringkat.

Resesi mundur, stagflasi terjadi

Tahun 2022 berakhir dengan catatan ekonomi yang positif. Temperatur ringan dan cadangan gas yang besar telah menghilangkan momok penjatahan paksa untuk Eropa musim dingin ini dan ekonomi Eropa harus menghindari kontraksi tajam dalam aktivitas. Hal ini menyebabkan Coface mempertahankan perkiraan pertumbuhan globalnya untuk tahun 2023 tidak berubah pada 1,9%. Skenario stagflasi kami di negara maju dan ketahanan keseluruhan negara berkembang juga telah dikonfirmasi.

Kesinambungan ini tercermin dalam penilaian risiko kami: hanya 3 negara dan 10 sektor yang diturunkan peringkatnya pada kuartal ini, setelah 95 pada Juni 2022 dan lebih dari 50 pada Oktober 2022. Sementara itu, Coface juga telah merevisi secara positif penilaian untuk India dan Burundi, dan enam penilaian sektor , terutama di industri otomotif, berkat berkurangnya ketegangan rantai pasokan secara bertahap.

Menuju penurunan (mekanis) inflasi pada paruh pertama tahun 2023

Sementara lonjakan harga energi merupakan akar dari lonjakan harga konsumen di negara maju, moderasi mereka menyebabkan penurunan inflasi secara mekanis pada akhir tahun 2022. Dengan demikian, inflasi tampaknya telah melewati puncaknya di zona euro. Ini juga terjadi di Amerika Serikat, yang mencapai 6,5% pada bulan Desember setelah mencapai puncaknya di 9,1%. Di luar moderasi harga komoditas, penurunan inflasi juga disebabkan oleh kontribusi barang yang lebih rendah. Perlambatan inflasi diperkirakan akan berlanjut pada paruh pertama tahun 2023 hanya karena efek dasar, sepanjang harga komoditas akan tetap berada di bawah level yang tercatat pada tahun sebelumnya.

Terhadap latar belakang resistensi relatif dalam aktivitas ini, pasar tenaga kerja terus menunjukkan ketahanan, dengan tingkat pengangguran masih rendah secara historis. Tingkat pengangguran bahkan terus turun pada akhir tahun 2022 di zona euro, namun tetap pada level terendah selama lebih dari 50 tahun di AS (3,5%), dan hanya naik sedikit (dari 3,5% menjadi 3,7%) di Inggris. . Ketangguhan ini dapat berlanjut pada paruh pertama tahun 2023: perusahaan, yang secara historis menghadapi kesulitan perekrutan yang tinggi pada tahun 2022, mungkin tergoda untuk mempertahankan karyawannya meskipun ada permintaan yang lesu, sambil menunggu aktivitas meningkat.

Risiko terhadap ekonomi global tetap ada

Prospek ekonomi global tetap suram untuk tahun 2023, di lingkungan yang tetap berisiko dan tidak pasti. Sumber utama kekhawatiran adalah lintasan inflasi. Sementara tren disinflasi tampaknya sedang berlangsung, pertanyaan krusial tentang pendaratannya tetap ada. Skenario pengembalian target 2% yang ditetapkan bank sentral di negara maju belum sepenuhnya terkubur, namun kemungkinan stabilisasi inflasi pada level yang lebih tinggi masih membayangi. Disinflasi yang diharapkan pada bagian pertama tahun ini dapat diinterupsi sebelum mencapai tingkat yang ditargetkan oleh otoritas moneter, dan kebangkitan inflasi pada paruh kedua tahun ini tidak dapat dikecualikan.

Pemulihan di China juga menjadi sumber ketidakpastian. Pelonggaran pembatasan terhadap COVID-19 di negara tersebut akan mengarah pada pemulihan konsumsi China. Namun, karena pembukaan kembali secara tiba-tiba disertai dengan lonjakan infeksi, pemulihannya harus bertahap. Dengan demikian, normalisasi aktivitas dapat dimulai pada akhir kuartal pertama tahun 2023 dan pemulihan yang lebih kuat akan terjadi pada paruh kedua tahun ini, menciptakan kondisi yang sempurna untuk badai baru di bidang energi dan, karenanya, pada inflasi.

Reklasifikasi sektor telah kembali

Penilaian sektoral kami sedikit berubah dibandingkan dengan barometer terakhir. Namun, jika ada sedikit perubahan negatif, kami juga telah memutuskan untuk melakukan beberapa peningkatan yang mencerminkan perbaikan relatif dalam skenario ekonomi kami. Peningkatan ini ada di sektor otomotif Timur Tengah, di mana permintaan tetap kuat. Di India, perbaikan situasi ekonomi negara telah menyebabkan reklasifikasi penilaian risiko negara.

Beberapa perusahaan di sektor yang sebelumnya dianggap tangguh – ICT dan farmasi – juga mengalami kesulitan. Masalah struktural yang dihadapi perusahaan farmasi di Eropa menjadi lebih jelas, sebagian karena meningkatnya tekanan pada keuangan pemerintah. Perusahaan TIK sedang “terjebak” oleh situasi ekonomi global dan tetap berada di jantung ketegangan perdagangan antara China dan Amerika Serikat.

Terakhir, Eropa Barat sekali lagi menjadi kawasan dengan jumlah penurunan peringkat sektor tertinggi (5 dari total 11). Sementara prospek jangka pendek tampak kurang suram, jelas belum waktunya untuk peningkatan.

COFACE: UNTUK PERDAGANGAN

Dengan pengalaman 75 tahun dan jaringan internasional yang luas, Coface adalah pemimpin dalam asuransi kredit perdagangan dan layanan khusus yang berdekatan, termasuk Anjak Piutang, Penagihan Utang, Asuransi Risiko Tunggal, Bonding dan layanan Informasi. Pakar Coface bekerja mengikuti irama ekonomi global, membantu ~100.000 klien di 100 negara membangun bisnis yang sukses, berkembang, dan dinamis di seluruh dunia. Coface membantu perusahaan dalam keputusan kredit mereka. Layanan dan solusi Grup memperkuat kemampuan mereka untuk menjual dengan melindungi mereka dari risiko gagal bayar di pasar domestik dan ekspor mereka. Pada tahun 2021, Coface mempekerjakan ~4.538 orang dan mencatatkan omzet sebesar €1,57 miliar.[***]